Доминация биткоина: что она показывает и как её читать

Доминация биткоина, BTC.D, — доля биткоина в капитализации всего криптовалютного рынка. За ней следят едва ли не внимательнее, чем за любым другим числом в крипте: она сжимает большой вопрос в одну линию — деньги собираются в биткоине или растекаются по остальному рынку?

Как её считают — и в чём подвох

Формула простая: капитализация биткоина, делённая на общую капитализацию рынка, умноженная на 100. Подвох в знаменателе. В общую капитализацию входят стейблкоины — USDT, USDC и остальные, — а это теперь большой кусок рынка.

Поэтому классическая BTC.D — CRYPTOCAP:BTC.D на TradingView, доминация на CoinGecko и CoinMarketCap — двигается и по причинам, к альткоинам отношения не имеющим:

• Когда новые деньги приходят и лежат в стейблкоинах, общая капитализация растёт, доля биткоина уменьшается — и BTC.D падает, хотя в альткоины ничего не перетекло.
• На распродаже деньги бегут в стейблкоины. Их доля прыгает, и BTC.D может падать, даже когда альткоины дешевеют сильнее биткоина, — ровно наоборот тому, что должна означать падающая доминация.

Классический график смешивает две истории: биткоин против альткоинов и монеты против кэша.

Чистая доминация на TradingView

Уберите стейблкоины из знаменателя. Ручной способ:

CRYPTOCAP:BTC/(CRYPTOCAP:TOTAL-CRYPTOCAP:USDT-CRYPTOCAP:USDC-CRYPTOCAP:DAI)*100

Он работает, но список устаревает. DAI по-прежнему в обороте, однако после того как MakerDAO в 2024 году стал Sky, его преемник USDS вырос больше, и есть другие — например, USDe от Ethena. Короче и полнее — через собственную сумму TradingView без стейблкоинов:

CRYPTOCAP:BTC/CRYPTOCAP:TOTALES*100

TOTALES — капитализация 125 крупнейших монет без стейблкоинов, так что вести список самому не нужно. TOTAL у TradingView тоже считается по топ-125, так что обе версии стоят на одной выборке.

Так же устроены чистые версии других сумм: TOTAL2ES — без биткоина и стейблкоинов, TOTAL3ES — без биткоина, эфира и стейблкоинов.

Как читать доминацию вместе с ценой

Сама по себе доминация говорит мало — читайте её вместе с ценой биткоина (по чистой версии):

• Биткоин растёт, доминация растёт — биткоин ведёт, альткоины отстают. Типично для начала роста.
• Биткоин растёт, доминация падает — альткоины растут быстрее. Картина, которую называют risk-on и ждут перед альтсезоном.
• Биткоин падает, доминация растёт — альткоины падают сильнее. Деньги сначала уходят из самой рискованной части рынка.
• Биткоин падает, доминация падает — альткоины держатся лучше биткоина. Редко и обычно ненадолго; проверьте, не тащит ли всё движение один сектор.

Рядом с доминацией смотрите долю стейблкоинов (USDT.D): если она растёт, деньги уходят из монет вообще, что бы ни делала доминация.

В AxiPivot

Макро-лента над рынком, портфелем и ротацией показывает BTC.D и USDT.D рядом. Наша BTC.D берётся из общих данных CoinGecko, то есть это классическая версия — со стейблкоинами в общей капитализации. Поэтому USDT.D и стоит рядом: если BTC.D падает, а USDT.D растёт, деньги уходят в кэш, а не в альткоины.

Для решений внутри портфеля — у какой монеты запас хода остался, а какая своё отходила — смотрите, как устроена ротация AxiPivot, и статью об альтсезоне.

Для анализа, не для торговли. Ничто здесь не является финансовой рекомендацией.